深圳機場減虧超九成，但“搖錢樹”廣告業務出現波動

深圳機場（000089.SZ）發布2023年半年度報告。上半年公司實現營收19.47億元 ，同比增加47.45%；錄得凈虧損5510萬元，雖然未能扭虧未盈，但是相比2022年同期大幅減虧，虧損收窄超九成，去年上半年凈虧損額超6.2億元。

深圳機場方面預測， 2023年深圳機場國內客運量預計將恢復至2019年的水平，力爭超過4700萬人次，國際客運量預計將恢復至2019年的25%水平，力爭超過150萬人次。

旅客吞吐量躍居全國第二

今年以來民航市場加快復蘇，由此帶動機場客、貨運輸主業迅速增長。報告期內，深圳機場航空主業營收14.18億元，同比漲幅達到62.62%，占總營收比重也從2022年的66.06%回升至今年的72.86%；這部分業務營業虧損3.78億元，相比去年減虧6.55億元。

聚焦到各項生產運行指標上，上半年深圳機場在國內名列前茅。報告期內深圳機場完成航班起降18.7萬架次，同比增長68.5%，排名全國第三，恢復至2019年同期的103.4%；旅客吞吐量2436.4 萬人次，同比增長159.4%，排名全國第二，恢復至2019年同期的94.3%；貨郵吞吐量74.1萬噸，穩居全國第三。

航空主業營業收入增長顯著、營業利潤卻依然為負，這背后主要和機場高昂的成本支出有關。2021年底深圳機場衛星廳投入使用，對公司成本端造成一定負擔。今年7月份，深圳機場在與投資者交流中提到，深圳機場成本的剛性增長主要體現在衛星廳的運營成本和因衛星廳產生的利息支出，及新租賃準則下的折舊和財務費用。 同時，隨著業務量的逐漸恢復，維修費和相關折舊費用也會增長。

但是深圳機場方面也提到，目前衛星廳已經完成了主要商鋪的招商工作，此外，T3航站樓與衛星廳統籌運營，衛星廳的收入逐步增加，邊際效益得到體現，利潤將逐步增加。

“搖錢樹”廣告業務出現波動

北京首都機場和上海浦東機場的國際航線占比高，疫情前免稅業務是其重要的利潤增長點。深圳機場有所不同，其國際航線數量有限，免稅業務也未成氣候。但是憑借廣告資源的開發利用，深圳機場將廣告業務發展為一顆“旱澇保收”的搖錢樹。

據界面新聞此前梳理，2017年-2019年，深圳機場每年的廣告凈利潤在2億-3億元之間，為公司貢獻了四成以上的利潤。疫情后廣告業務的表現依然穩定，2021年和2022年深圳機場廣告凈利潤分別為2.92億元和2.88億元，數額甚至高于2017年和2018年。

根據深圳機場公告的《廣告經營協議》補充協議，其廣告資源由控股子公司“深圳市機場廣告有限公司”（簡稱廣告公司）全權負責。界面新聞記者查閱2021年年報、2022年半年報、2022年報數據，深圳機場航空廣告業務的營收、營業利潤與深圳市機場廣告有限公司的收入、利潤數額完全一致。

但是廣告公司不直接負責經營和發布，而是采取代理模式，將廣告資源許可給代理公司——深圳機場雅仕維傳媒公司獨家經營。

廣告經營費分為兩個部分，即基本經營費和分成經營費。基本經營費相當于“旱澇保收”的保底費用，首6年每年為1000萬，用來分攤廣告公司投資建設廣告設施的成本。而分成經營費也設置了保底機制，底價與收入提成二者取其高，相當于為深圳機場廣告收入提供了雙重保障。這也可以解釋，為何深圳機場疫情前后的廣告利潤都保持穩定水平。

界面新聞還注意到，往年深圳機場都將自身業務板塊分為三塊——航空主業、航空物流、航空增值服務，廣告業務并入航空增值服務業務中。但是從2021年年報開始，深圳機場將業務板塊細分為四塊，將航空廣告業務單獨列出。

最新披露的數據顯示，2023年上半年深圳機場航空廣告營業總收入1.80億元，同比下降0.33%；實現營業利潤5134.39萬元，同比下降71.37%。

半年報中還顯示，從事深圳機場廣告資源經營和發布的代理公司“深圳機場雅仕維傳媒公司”，其凈利潤從去年上半年的盈利716萬元，變成今年上半年的虧損2573萬元。半年報中并未對虧損原因做出解釋，只是提到雅仕維傳媒在通過各種方式拓展客戶。

不過，深圳機場與雅仕維傳媒公司簽署的廣告經營協議將到于今年11月底到期，屆時需要重新招標。機場方面稱， 會加快確定T3航站樓和衛星廳廣告資源新經營主體，完成招選方案編制，進一步提升廣告資源價值。

合資經營機場免稅店

今年以來，隨著國際航班的不斷恢復和增加，深圳機場免稅業務的布局速度也明顯加快。

5月份，深圳機場發布公告稱，2022年8月深圳機場完成免稅店招標工作，深免集團以最高限價中標。按照招標方案，深圳機場可選擇與中標人成立合資公司，作為免稅店經營主體。

為進一步提升深圳機場免稅店收益，深圳機場啟動免稅合資項目。經雙方協商，于6月份設立合資公司“深圳市鵬盛空港免稅品有限公司”，共同經營T3航站樓進出境免稅店和福永碼頭免稅店。深圳機場稱，成立合資公司經營免稅店，能夠以股權為紐帶加強機場與深免集團的業務協同，有助于提升免稅店運營管理水平和國際形象，全面提升資源價值。

與此同時，深圳機場以T3航站樓西翼廊國內功能改國際功能為契機，正研究推進免稅點位優化，將優質商業點位轉變為免稅店，同時設立免稅提貨點，進一步提升免稅業務經營能力。

在今年4月份與投資者的交流中，機場方面透露，從2、3月份數據來看，深圳機場免稅店綜合客單價已大幅提升，超過2019年水平。 隨著國際客流的逐步恢復，免稅店經營形勢逐步向好，3月份銷售額環比上漲73%。